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[原创]煤炭行业及个股研究:暴跌正是买进时!  

2008-10-07 21:45:49|  分类: 谈股论金 |  标签: |举报 |字号 订阅

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下半年以来煤炭股板块成为市场的领跌板块之一,很多煤炭股跌幅达70%,国

庆长期之后两天大盘暴跌,煤炭股再次领跌,这主要是因为下半年来国内国

际市场上煤价持续下跌造成,有的媒体因此认为煤炭行业景气度已过,拐点

来临。

对此论段,实在不敢苟同!我认为煤炭行业景气周期远未结束,当前煤炭股

暴跌,不管是短线还中长线来说,正是逢低抄底的好时机!

当前煤炭股下跌的主要原因一是对经济增长放缓的预期造成对煤炭下游企业

的需求下降,二是石油价格持续下跌,造成煤炭的能源替代作用减小。但这

只是暂时现象,对国内而言,更是如此。

中国是以煤炭为主要能源的国家,煤炭在各种能源中所占的比重之高,是其

他国家比法相比的。中国的能源资源现实是富煤贫油,这种资源结构决定了

中国的能源必然要以煤为主,这段时间煤降价,国家出台了限制煤价的决定

,这只要是为了防止CPI再度高涨,控制通货澎胀,现在这些指标都已经降

下来了,甚至有专家预测明年初CPI可能会负增长了,过尤不及,严控措施

将会调整,用煤大户电厂再次提升电价可以说已成定局,另外冬季快到了,

取暖用煤的高峰也将来临,各地供热部门都在蕴量提高取暖费,年初南方大

雪的时候,全国煤炭紧缺的状况还记忆尤新,如果今年冬天偏冷的话,难保

不会重演那一幕。所以短期来看,煤价上涨的可能性远超过下跌的可能性。

从中长期看,随着节能环保政策的推进,对工艺落后矿井及小煤矿的进一步

整顿,中国煤炭产能增速将放缓,虽然经济增长速度也将放缓,但煤炭供求

相信会长期保持适度偏紧的平衡。如果考虑到今后煤炭替换石油消耗的比重

会逐渐加大,则煤炭很可能会出现供不应求的状况。

我们都知道中国是个相对贫油的国家,每年对外部石油的依赖越来越大,今

后每年进口石油很可能超过自产油3倍甚至更多,对中国这样一个周边政治

环境不太好的大国来说,这是相当危险的!花费了大量的外汇不说,还很容

易被别人卡脖子,影响国家安全。现在中国满世界出去找石油,这当然时手

段之一,但主要还是要在国内找石油的替代品,中国丰富的煤炭资源就可发

挥重大作用。

煤代油技术的研究很早就开始了,但真正进入大规模应用,则还是刚刚起步

,煤代油不光是指代替汽油,柴油等通常所说的“油”,其实石油的下游产

品很多都可以用煤生产出来,有些还比石油更有优势,以前之所以没有兴起

一是因为以前石油便宜,二是技术方面还不够成熟完善。现在经过几十年的

发展,技术上已经没有问题,而石油日益短缺,油价高涨,煤代油的优势越

来越明显,相关产业的专家研究表明,只要石油价格保持在70美元一桶的水

平,煤代油项目都有比较可观的利润。对中国这样的富煤贫油国家来说,要

摆脱对国外石油的过分依赖,煤代油是必然要走的路,事实上这种趋势已经

开始了,这将占用大量的煤炭资源,将形成与传统的用煤行业抢煤的情况,

所以从中长期来看,煤炭供应存在偏紧的可能。

综上所述,煤炭行业大有前途,现在煤炭股暴跌,短线抢反弹,中长线布局

都正是时候。

在个股的选择上,根据我前几天对今后大盘分析文章的结论,四季度到明年

选股的一条思路是弃大选小,所以诸如神华这样的超级大盘股先放弃,经过

比较后我选择600123兰花科创。
兰花科创在煤炭股中产生规模不算大,总股本5亿多,但生产效益,每股收

益,每年分红配送,却是排第一阵容的。业绩就不多说了,就优良两字。重

点要说的有两点:
一是它有比别的煤炭企业更完整的煤化工产业链,它产煤,同时还以煤为原

料产化肥和二甲醚,中国是农业大国,三农问题历来被高度重视,公司的化

肥项目已经产生重大效益,二甲醚是汽油最重要的替代品,属煤代油范畴,

虽然今年才投产,但前景不用担心。
二是公司目前正处于高速发展期,根据公司3-5年的中期规划,公司的煤炭

产能将从目前的500万吨提高到2000万吨,几个煤矿的扩能改造进展顺利,

另对外的矿进收购也使公司的煤炭储量大幅增加,而且还增加了以前公司没

有的炼焦煤资源。尿素的产量也将从目前的40万吨提升到100万吨以上。二

甲醚项目今年投产的是一期工程10万吨,最终将达到100万吨,是目前国内

最大的二甲醚项目。

另外说到煤炭股就不能不提焦炭股,焦炭由炼焦煤提练而来,炼焦煤是全球

性的稀缺煤种,而焦炭又是炼钢企业必不可少的原料,钢铁行业的重要性就

不用多说了。中国是世界炼焦煤储量最丰富的国家也是最大的焦炭生产国和

出口国,中国钢铁企业倍受国外铁矿石企业的打压,而焦炭就是中国反击的

主要工具(这也是中国少数几种能够影响世界的资源之一),中国8月份提

高焦炭的出口关税,表面上是为了增加国内供给,抑制焦炭价格过快增长,

但未尝不含更深的政治含意。近期钢铁企业日子难过,炼焦行业也跟着倒霉

,但作为世界性的紧缺资源,价格迟早会得到体现的,焦炭股也不能不做。

炼焦煤这几年价格不断上涨,对炼焦企业有很大的成本压力,要选焦炭股就

必须要选企业本身有炼焦煤资源的,这方面的老大是山西焦化,便本着弃大

选小的原则及成长前景,我选择的是000159国际实业。
国际实业地处新疆,总股本只有2.4亿,不到山西焦化的一半,也是刚进入

煤化工行业的后起之秀,它的焦炭项目去年才投产,产能是50万吨,但是刚

一投产就有新疆企业与它签了10年的购货合同,购买量远超过它的产能,主

要是因为新疆地处大陆内腹地带,相对封闭,运输路程遥远,疆内企业就地

购买生产原料的意愿较强,因此国际实业的销售在疆内就得到解决,区域优

势明显。另外要注意的是在今年国家公司的第二批焦炭出口配额中,国际实

业得到的配额是20万吨,比起龙头老大山西焦化只着几万吨,一个刚进入炼

焦行业的小字辈,这意味着什么?

公司前几年业绩不太好,但焦炭项目投产后,业绩开始飞升,今年中报每股

收益0。35元,今天又预报前三季度业绩增长210-260%,其中第三季度同比

增长110-160%,几乎没受这两个月焦炭价格回落的影响。目前只有8元多的

股价,严重低估。

新疆是中国资源大省,一直被当作中国各种资源的后备基地,煤炭也不例外

,国际实业控制的煤炭储量中,绝大部分是炼焦煤,它的焦炭生产充分的原

料保障,目前国际实业已经开始炼焦二期工程,产能为70万吨,完成后总产

能将达120万吨。
除了焦炭,国际实业还有别的题材:一是房地产,虽然房地产行业现在泡

沫很多,但新缰房地产起步底,发展速度近年都在全国前列,国际实业在乌

鲁木齐有大批项目,在焦炭项目投产前,房地产是公司的主要利润来源。
二是国际实业与新兴铸管集团有限公司、佛山市跃扬投资有限公司共同设

立新兴铸管(新疆)资源发展有限公司,占20%的股权,公司进一步参与开

发新疆矿产资源,构建煤、焦、钢一体化的产业之路。
三是钾盐概念。公司的大股东收购了新疆三维矿业三大优质矿产之一的新

疆吐鲁番三维钾盐有限公司。另两块矿产就是被国投收购的罗布泊钾盐科技

有限公司,其中冠农股份参股20%,以及被法国英格瓷收购的巴州蛭石矿。

资料显示,吐鲁番三维钾盐所在的新疆乌尊布拉克盆地拥有丰富的天然硝酸

钾资源,已探明储量折合硝酸钾130万吨,远景储量达400万吨以上。矿区气

候干燥、日照时间长、蒸发量大、粘土资源丰富,为盐田日晒廉价的硝酸钾

半成品创造了条件,已建成年产2.5万吨硝酸钾的矿山配套工程盐田,形成

年产5万吨高品位硝酸钾半成品的生产能力。时机成熟不排除大股东会同意

注入这资产的可能。
四是公司近期投资控股了哈密畴馨矿业有限公司,持有其88.18%股权。公

告显示,畴馨矿业主要发展方向是开发钽铌钇矿产资源,该矿位于哈密地区

,采区储量约为1.27万吨。虽然目前畴馨矿业对钽铌钇矿产资源开发仍处于

前期普查阶段,尚未发生生产经营业务,但钽铌钇等稀有矿产的价值是无需

置疑的。

600123兰花科创和000159国际实业,短期,中长期都可关注,目前正是介入的好时机。

http://wsyy.7ta.cn

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